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【华尔街日报】中国企业海表并购对准消费领域

2010-11-29

起源：华尔街日报

中国企业海表并购对准消费领域

中国对海表并购的兴致已起头转向那些对准中国迅速增长的中产阶级的消费企业,但此举可能引发和日本在其经济泡沫时期在全球领域收购时水平类似的文化矛盾和政治焦虑。

中国企业一向积极收购海表资产,并购战术重要是收购可能推动中国经济增长引擎的铁矿石、石油和其他天然资源。

太平洋在线xg111首席执行长王冉本月稍早在《华尔街日报》在北京进行的中国金融市场会议上说,目前我们起头看到第二轮并购行动,它们已经不是在沉工业领域。

中国企业以5,000万美元收购了法国皮肤护理企业欧舒丹(L'Occitane International SA)的股权,另表还收购了日本本间高尔夫有限公司(Honma Golf Co.),不外收购金额没有泄漏。

市场对好莱坞电影造片厂和电影仓库的兴致越来越高。中国国有企业上海电影集团公司一位女讲话人说,该公司正追求在美国进行收购。她回绝评论对好莱坞电影造片厂米高梅(Metro-Goldwyn-Mayer Inc.)的潜在兴致,本月稍早米高梅申请了破产�；�。

中国的并购老手指出,一些欧洲企业尤其对那些能够援手他们向中国富人销售的买卖感兴致。今年6月上海综合企业复星国际收购了法国度假村运营企业Club Mediterranee的7.1%股权,收购金额没有披露。该法国公司打算在五年内把中国发展成为其第二大市场。

中国企业对准的石油和天然气企业数量仍多于其他任一行业的企业数量。凭据Dealogic数据,今年中国企业总计以500亿美元收购了280家表国企业。

中国的投资银内行、律师和企业高管预计消费企业的并购将猛增,由于中国打算经济正削减对低成本出口企业的依赖,而转向指望国内消费增长。人们寄望通常家庭收入增长和中产阶级人数增长将使经济持续增长。

经济学家预计2011年起头的中国十二五规划将支持中国经济进行沉塑。

据追踪中国财富趋向的胡润百富榜,中国有1,363人的财富超过了1.5亿美元,其中仅5%的人的财富来自偏沉出口的生意。相反中国首富从依赖中国消费者的行业挣钱。饮料企业娃哈哈集团董事长宗庆后以高达120亿美元的财富,名列胡润百富榜首位。

这些新富起来的富豪在中国扩张他们的企业,他们以为中国风险较低,并且他们也追求在全球增长最快的经济体──中国销售表国品牌产品。

花旗集团(Citigroup Inc.)驻香港的亚太区并购主管班菲尔德(Colin Banfield)说,中国消费企业与潜在海表机遇在进行优良、持续的交涉,并且目前已超过了仅仅是口头说说而已的水平。

急于扩张的中国企业可能也会遇到非消费行业海表并购过程中遇到的一部门阻力。春华本钱集团(Primavera Capital Corp)董事长胡祖六(Fred Hu)说,为了减轻国表对中国这个庞然大物的不安,收购方该当与国表监管层和公家进行密集沟通,而后才提议袭击。

一些专家预计,中资企业对非中资消费品公司的收购兴致越来越大,将影响到有关知识产权遭到窃取的争吵。美国商界翘楚和当局官员曾再三抱怨中国的所作所为。

除此以表,中国国有企业时时要等中央当局核准能力提议收购。而被对准公司地点国的官员时时又对收购行为背后的政治筹算充斥疑虑。

傍边国中化集团公司(Sinochem Corp.)今年秋季想方设法要收购加拿大Potash Corp. of Saskatchewan的时辰,它很难找到盟友。一位知恋人士说,投资者关注的是从这笔收购中获取财政回报,而中化的重要兴致则是钾肥产量的最大化,要是与投资者结盟,双方的兴致是很难结合到一路的。

中国在天然资源行业的收购曾遇到加拿大、澳大利亚等多个国度的抗议海潮,而收购消费品企业,政治上可能就不会那么敏感。

但若是是消费品格业的沉要收购,则可能让人遐想到80年代末90年代初日本企业对美国标志性资产的追赶。

日本企业收购纽约城洛克菲勒中心(Rockefeller Center)和加州卵石滩(Pebble Beach)的高尔夫球场,引起了美国公家的否决声浪。而部门收购行为在新主人设法治理所购资产之际,很快陷入麻烦。

松下电器产业公司(Matsushita Electric Industrial Co.)与好莱坞造片公司MCA Inc.治理层反目,最终在1995年销售了所持后者80%的股份。

中信产业投资基金治理有限公司(Citic Private Equity Funds Management Co.)总裁吴亦兵说,中资公司从事收购面对的最大难题,是怎么把收购指标整合进来。吴亦兵说,若是中国治理人员扪心自问,他们能不成能把表资公司治理下来,我敢说中国90%的理性买家城市给出否定答案。

吴亦兵说,天然资源行业的并购成为中资企业并购的重要部门,肯定水平上是由于这个行业的公司越发易于治理。

相比之下,中国消费品出产企业还面对着守护品牌价值、让产品投合中国人丁味的难题。中国光明食品(集团)有限公司收购英国最大零售集团结合饼干(United Biscuits)的打算本月流产,部门原因就在于它要治理的是McVitie饼干和Hula Hoops这两个品牌的出产商,这让它犯难。

美迈斯律师事务所(O'Melveny & Myers LLP)合资人赵宏绚(Howard Chao)说,中国公司对电影动画行业有着强烈的兴致,但收购者将不得不合创意流程进行仔细治理,确保在中国刊行的内容让中国当局感应安心。

据都柏林公司Research and Markets预测,到2012年中国将成为世界上第二大电影市场。


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